歐銀會(huì )否為希臘“續命”？FED紀要打響羊年首戰
發(fā)布日期：2015-02-18
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匯通網(wǎng)2月18日訊——這個(gè)大年三十的夜晚，外匯和貴金屬行情顯然并不會(huì )平靜，歐美的諸多消息面風(fēng)險事件，很可能在市場(chǎng)掀起一輪又一輪的腥風(fēng)血雨。
歐洲央行將在周三決定，是否向希臘銀行業(yè)者提供緊急流動(dòng)性救助(ELA)，以在危機仍在發(fā)展之際保持它們的流動(dòng)性。隔夜希臘危局迎來(lái)轉機，似乎令風(fēng)險投資者欣喜不已，而日內是否能迎來(lái)更多利好，值得留意。
而更受關(guān)注的則當屬美聯(lián)儲。北京時(shí)間周四(2月19日)凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲將公布1月貨幣政策會(huì )議紀要。市場(chǎng)目前普遍認為，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)屆時(shí)可能會(huì )重申，美國就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善將觸發(fā)美聯(lián)儲提前至2015年中期加息，同時(shí)可能會(huì )對原油價(jià)格暴跌所導致的美國通脹率下滑予以輕描淡寫(xiě)。對于中國投資者而言，在新年鐘聲敲響不久，也許即將迎來(lái)羊年交易首戰！
歐銀今決定是否延期希臘金援，歐元再迎考驗
盡管不少投資者視晚間的美聯(lián)儲紀要為今晚的主菜，但在這里，我們或許依然不得不先提一下希臘。
希臘目前還是有時(shí)間與其債權方達成協(xié)議，暫時(shí)采取強硬姿態(tài)的是歐元集團一方。此前希臘財長(cháng)未能令歐元集團各成員國相信其計劃將奏效。歐元集團主席早些時(shí)候表示，希臘如果想繼續談判，必須采取主動(dòng)。下次歐元集團會(huì )議將于周五召開(kāi)，這個(gè)時(shí)間現在被視為救援延展協(xié)議及時(shí)達成，各國議會(huì )因而可以在2月28日最后期限之前簽署通過(guò)的最后日期。
但希臘能否保留歐元區成員資格很可能取決于今晚召開(kāi)的一次會(huì )議的結果。屆時(shí)歐洲央行將召開(kāi)管委會(huì )會(huì )議，就針對希臘銀行業(yè)的緊急流動(dòng)性援助(ELA)做出決定。歐洲央行上周向希臘銀行業(yè)延展50億歐元的ELA基金，但這不足以保護希臘銀行業(yè)走出當前的存款流失危機。
如果歐洲央行決定不管希臘了，那么希臘財長(cháng)Varoufakis及其同事的處境可能變得更為糟糕。希臘人民似乎支持Syriza黨領(lǐng)導的政府對歐洲采取的態(tài)度，但也需要銀行業(yè)運轉，所以命運可能拿捏在歐洲央行手中。
一熟悉情況的消息人士透露，歐洲央行本周不太可能暫停對希臘銀行的金援，令對政策制定者最終將打破僵局，達成協(xié)議的希望升溫。希臘每日流出約5億歐元，這已經(jīng)促使歐洲央行在上周決定增加緊急貸款援助，舉措將實(shí)施到周三。據三位知情人士透露，隨著(zhù)存款外流加快，希臘銀行機構在敦促央行行長(cháng)Yannis Stournaras求取額外的應急資金。
上述人士表示，在希臘及其歐元區債權人延長(cháng)其救助協(xié)議的會(huì )談在周一不歡而散之后，存款外流速度加快。Stournaras周三將在法蘭克福會(huì )晤歐洲央行管委會(huì )的同僚。
DailyFX周二撰文稱(chēng)，隨著(zhù)希臘局勢再度出現轉機，日內市場(chǎng)情緒再度好轉。希臘官員稱(chēng)將在周三提出延長(cháng)融資協(xié)議的要求，這一表態(tài)令即將到來(lái)的期限得以再度延續。盡管希臘總理齊普拉斯一再強調希臘并不接受附帶緊縮措施的新援助計劃，但“延長(cháng)現有援助計劃”并未超越目前希臘政府的這一底線(xiàn)，這也為該國提供了新的融通空間。
巴克萊表示：“如果希臘當局本周不接受歐元集團的提議，ELA則有可能關(guān)閉，那樣或許會(huì )導致希臘有必要實(shí)施資本管控以避免資金逃離，希臘銀行業(yè)者可能不得不對取現加以限制?！?br>
有分析認為，如果希臘在2月28日現行協(xié)議到期前仍無(wú)法與歐元集團達成協(xié)議，歐洲央行就將被迫切斷希臘銀行系統的資金注入，而由此可能引發(fā)的儲戶(hù)恐慌性“取現潮”，將成為壓垮希臘各銀行的“最后一根稻草”。這樣一來(lái)，希臘或許只能退出歐元區并印發(fā)本國貨幣，以挽救本國銀行系統。
法國農業(yè)信貸(Credit Agricole)指出，因希臘局勢不穩定性因素增加，“三駕馬車(chē)”提供的經(jīng)濟援助將在本月月底到期，希臘局勢已經(jīng)進(jìn)階到關(guān)鍵時(shí)刻了。
若希臘方面日內能得到歐洲央行的延期援助，抑或出現新的談判轉機，有望進(jìn)一步在美聯(lián)儲紀要前利好歐元走勢。反之則可能令歐元隔夜的反彈戛然而止。
美聯(lián)儲紀要今晚出爐，羊年首戰戰鼓敲響！
美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)定于北京時(shí)間周四03:00公布1月27-28日會(huì )議紀要。盡管本周不少中國投資者可能還沉浸在過(guò)年的喜慶氣氛中，但對于還停留在交易過(guò)程中的投資者而言，這一事件對于行情的影響力，顯然仍不容忽視。
經(jīng)濟學(xué)家們表示，美聯(lián)儲1月會(huì )議紀要將圍繞決策者對于最近的經(jīng)濟發(fā)展狀況，尤其是核心通脹下滑、就業(yè)增加的解讀提供重要線(xiàn)索。
彭博經(jīng)濟學(xué)家認為，美聯(lián)儲1月會(huì )議紀要將為3月FOMC會(huì )議結果提供線(xiàn)索：預計美聯(lián)儲1月會(huì )議紀要將圍繞決策者對于核心通脹下滑、就業(yè)增加的解讀提供重要線(xiàn)索；3月會(huì )議相較1月更加重要，因為3月和6月會(huì )議間只有兩次決策會(huì )議，若想保持6月加息的可能性，或需在3月取消“保持耐心”措辭；其次，美聯(lián)儲3月會(huì )議上將發(fā)布最新經(jīng)濟預期；且隨著(zhù)距離加息越來(lái)越近，美聯(lián)儲或為加息后的政策道路提供更深入指引；1月會(huì )議紀要或會(huì )對此作進(jìn)一步闡述。
此前，美聯(lián)儲1月28日結束為期兩天的年內首次貨幣政策會(huì )議，宣布維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%的紀錄低位不變，一如市場(chǎng)預期，并重申能夠在開(kāi)始實(shí)現貨幣政策正?；稀氨３帜托摹?。
目前，一些投行分析師對于此次紀要抱有一些鷹派的期待。法國巴黎銀行(BNPP)經(jīng)濟學(xué)家Laura Rosner上周五(2月13日)在一份報告中就稱(chēng)，美聯(lián)儲下周會(huì )議紀要應該會(huì )包含有關(guān)美國經(jīng)濟前景的樂(lè )觀(guān)討論，以抵消鴿派對國際形勢和通脹預期的擔憂(yōu)。
Rosner在報告中表示，美聯(lián)儲會(huì )議紀要中的評估可能是，美國經(jīng)濟的強勁足以克服來(lái)自海外的重大意外事件的沖擊，但目前美聯(lián)儲官員可能依然難以解釋近幾個(gè)月通脹補償指標為何大幅下降。
就關(guān)注點(diǎn)而言，結合美聯(lián)儲1月決議聲明，日內投資者可能仍需著(zhù)重留意以下三方面美聯(lián)儲紀要的具體措辭：
①關(guān)于保持“耐心”的加息表述
②對于就業(yè)和通脹形勢的指引
③是否存在對于外部風(fēng)險的提示
美銀美林(BofA Merrill)分析認為，美聯(lián)儲即將于周三公布的會(huì )議紀要，該行認為1月份的會(huì )議紀要將會(huì )向投資者展示美聯(lián)儲官員的分歧。美聯(lián)儲將會(huì )描述一個(gè)靈活的、以數據為依據的加息指引，這令市場(chǎng)預期美聯(lián)儲可能在6月份開(kāi)始升息。
美銀美林稱(chēng)，1月份的會(huì )議紀要將會(huì )向投資者展示美聯(lián)儲官員的分歧，但是官員們整體認為風(fēng)險穩定。一方面，勞動(dòng)力市場(chǎng)擴張速度要快于美聯(lián)儲預期；另一方面，核心通脹數據卻在不斷下滑。美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)怎樣協(xié)調這兩個(gè)分歧非常值得注意。美聯(lián)儲將會(huì )描述一個(gè)靈活的、以數據為依據的加息指引，這令市場(chǎng)預期美聯(lián)儲可能在6月份開(kāi)始升息?？紤]到市場(chǎng)情緒和已經(jīng)納入匯價(jià)預期的價(jià)格(幅度并不大)，這樣的結果可能被看做略鷹派。
勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹數據是美聯(lián)儲升息的主要參考，美銀美林稱(chēng)將密切關(guān)注美聯(lián)儲對這兩個(gè)指標的措辭。首先，勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善將會(huì )逐步對工資和物價(jià)造成壓力；如果美聯(lián)儲稱(chēng)較低的工資增長(cháng)和較低的失業(yè)率增長(cháng)(NAIRU)將會(huì )暗示美聯(lián)儲對加息保持耐心。其次，低通縮是可以傳輸的，美聯(lián)儲官員如果看到更多通縮下行跡象或者核心通脹面臨壓力，都非常值得注意。
另外，也要關(guān)注美聯(lián)儲關(guān)于“國際形勢”的描述。美銀美林將這看作是美元走強對經(jīng)濟造成拖累和原油價(jià)格下挫、全球央行寬松對經(jīng)濟構成提振的一個(gè)中和。美聯(lián)儲會(huì )議紀要將會(huì )揭示美聯(lián)儲官員怎樣衡量這些要素。
就市場(chǎng)行情而言，蘇格蘭皇家銀行(RBS)周二(2月17日)表示，市場(chǎng)將會(huì )根據1月份美聯(lián)儲會(huì )議紀要的內容形成對3月份會(huì )議的預期，隨后美聯(lián)儲主席耶倫的證詞也非常重要。美元目前的水平受到良好支撐，并且隨著(zhù)頭寸調整完成，美元將逐步擺脫疲態(tài)。
技術(shù)面上，美元指數近期在一個(gè)收斂三角形區間內運行。日內晚間投資者可密切留意該區間的突破情況。如果美聯(lián)儲紀要整體偏鷹(對經(jīng)濟更為樂(lè )觀(guān)，暗示更早加息)，美元指數或有望走出上破行情，上測95關(guān)口。而如果美聯(lián)儲維持一個(gè)相對溫和謹慎的態(tài)度(提示外部風(fēng)險存在，仍需觀(guān)察加息風(fēng)險)，那么美元或將承壓，威脅93.25附近的近期底部。
當然，此次美聯(lián)儲紀要不容忽視的一點(diǎn)是，其存在維持中性措辭，抑或被市場(chǎng)稱(chēng)為“打太極”的措辭可能性，在這樣的背景下，市場(chǎng)可能難以引發(fā)太大的波動(dòng)。就美聯(lián)儲的政策層面而言，下周美聯(lián)儲主席耶倫的新聞發(fā)布會(huì )和3月的貨幣政策會(huì )議，顯然更為重要。
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